在汽車電動化與智能化的雙重驅動下，國產(chǎn)連接器行業(yè)正迎來資本與技術共振的黃金時代。2025年11月27日，東莞市思索技術股份有限公司(簡稱“思索技術”)在廣東證監(jiān)局完成上市輔導備案，輔導機構為光大證券，正式啟動第二次IPO沖刺。思索技術公司作為國內(nèi)汽車連接器廠商龍頭，思索技術公司的這個舉動，有何寓意？
圖 / 思索技術官網(wǎng)
01 思索技術 IPO 征程
這一深耕連接器領域17年的國家高新技術企業(yè)，曾在2024年創(chuàng)下全面注冊制后最快撤回上市申請的紀錄，此次卷土重來，不僅承載著企業(yè)自身的資本化愿景，更折射出本土連接器企業(yè)在高端賽道突圍的行業(yè)縮影。
回溯其IPO征程，2023年12月，思索技術首次向深交所提交創(chuàng)業(yè)板上市申請并獲受理，但僅29天后的2024年1月26日，便與保薦人五礦證券共同申請撤回文件，深交所隨即終止審核。
這一A股罕見的“閃退”案例，恰逢2024年IPO撤否潮的高峰時段——數(shù)據(jù)顯示，2024年全年A股IPO撤否達436單，同比增長50%，其中創(chuàng)業(yè)板成為終止審核“重災區(qū)”，占比35%。業(yè)內(nèi)分析指出，彼時滬深交易所新規(guī)提高了上市業(yè)績門檻，創(chuàng)業(yè)板要求最近兩年凈利潤累計不低于1億元，思索技術的戰(zhàn)略調整或與適應新規(guī)、優(yōu)化申報時機相關。
圖 / 思索技術官網(wǎng)
02 思索技術的三層底氣
如今重啟IPO，思索技術的底氣源于持續(xù)夯實的硬實力。
成立于2008年的該企業(yè)，專注于連接器及其組件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品覆蓋汽車、消費電子、工業(yè)控制和新能源四大領域，其中汽車連接器貢獻六成左右營收，成為核心增長引擎。
財務數(shù)據(jù)顯示，2020年至2023年上半年，公司營業(yè)收入從1.92億元穩(wěn)步增長至3.1億元(2022年)，凈利潤同步從4427.71萬元攀升至7588.75萬元(2022年)，綜合毛利率始終保持在43%以上，2022年更是達到47.47%，顯著高于行業(yè)平均水平。2024年，公司海外業(yè)務實現(xiàn)爆發(fā)式增長，營收突破5億元大關，進一步拓寬了盈利邊界。
技術與產(chǎn)品優(yōu)勢是其高盈利能力的核心支撐。作為汽車車燈連接器細分領域的中國品牌領跑者，思索技術公司的主力產(chǎn)品憑借成本控制、快速響應及定制化能力，在國產(chǎn)替代中占據(jù)先機。面對新能源汽車800V高壓平臺的技術升級浪潮，思索技術公司已完成相關汽車連接器的研發(fā)適配，產(chǎn)品耐溫范圍覆蓋-40℃~150℃，滿足極端工況需求。
在智能駕駛催生的高速傳輸領域，其布局的FAKRA連接器支持6GHz高頻傳輸，適配自動駕駛感知系統(tǒng)，而該細分市場2024年全球規(guī)模已達1187.4億美元，預計2033年將突破4690.8億美元，年復合增長率16.15%。與此同時，思索技術公司每年研發(fā)投入占營收比重超6%，累計擁有專利超120項，其中發(fā)明專利35項，技術實力躋身本土第一梯隊。
優(yōu)質且多元化的客戶資源為其資本化之路筑牢根基。通過多年深耕，思索技術公司已進入全球前十大車燈視覺系統(tǒng)企業(yè)供應鏈，與星宇股份、華域視覺等知名Tier1廠商建立長期合作關系，進而切入一汽大眾、上汽大眾、廣汽、長城等國內(nèi)主流車企，以及特斯拉等國際頭部品牌的供應體系。
在海外市場，產(chǎn)品遠銷歐洲、美國、日本等30多個國家和地區(qū)，2023年思索技術公司針對歐美市場啟動深度布局，通過在德國設立辦事處、與北美本地分銷商合作等方式，有效應對“去中國化”貿(mào)易壁壘，2024年歐洲市場營收同比增長150%，北美市場增速更是高達200%。此外，思索技術公司還通過安費諾、群光電子等國際巨頭切入智能家居、服務器電源等領域，形成風險分散的客戶結構。
圖 / 思索技術官網(wǎng)
03 思索技術的破局與升維
思索技術的IPO沖刺，恰逢汽車連接器行業(yè)的黃金發(fā)展期與國產(chǎn)替代加速期。
Mordor Intelligence預測，汽車連接器市場規(guī)模到2025年將達到73.3億美元，預計到2030年將達到91.4億美元，顯著高于傳統(tǒng)汽車零部件行業(yè)增速。從國產(chǎn)化進程來看，汽車連接器國產(chǎn)化率已從2021年的8%躍升至2025年的35%，其中高壓連接器國產(chǎn)化率更是達到58%，本土企業(yè)在技術、成本、服務上的優(yōu)勢持續(xù)凸顯。
這一趨勢背后，是新能源汽車與智能駕駛的雙重驅動：2025年中國新能源汽車銷量占比已超40%，其單車連接器價值量達1450元以上，是傳統(tǒng)燃油車的2-3倍;L2級以上智能駕駛車型滲透率2024年已超45%，帶動FAKRA、以太網(wǎng)連接器等高速產(chǎn)品需求激增，這類產(chǎn)品市場增速預計超20%。
值得注意的是，國產(chǎn)連接器行業(yè)正經(jīng)歷從“追趕到并跑”的質變。國際巨頭泰科、安費諾、羅森伯格曾占據(jù)全球高壓連接器92%的份額，但近年來本土企業(yè)加速突圍，中航光電以18%的新能源汽車高壓連接器市占率蟬聯(lián)本土冠軍，長盈精密、瑞可達等企業(yè)在800V高壓平臺、112Gbps高速傳輸?shù)阮I域實現(xiàn)技術突破。
中國電子元件行業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2025年行業(yè)研發(fā)投入占銷售收入比重預計升至8.5%，專利年申請量突破15000項，其中中國區(qū)貢獻率超40%，全球研發(fā)重心正加速東移。在此背景下，思索技術的IPO進程備受關注，若成功上市，將成為汽車車燈連接器細分領域首家A股上市公司，為行業(yè)資本化樹立標桿。
不過，本土連接器企業(yè)仍面臨多重挑戰(zhàn)。國際巨頭構筑的專利護城河尚未完全突破，部分高端材料與核心工藝仍依賴進口;800V高壓平臺普及帶來的耐高溫、耐高壓技術要求，對企業(yè)研發(fā)能力提出更高考驗;同時，國際貿(mào)易壁壘下的“去中國化”生產(chǎn)趨勢，要求本土企業(yè)加快全球化布局步伐。
對此，思索技術公司副總經(jīng)理戴家豪在接受《國際線纜與連接》專訪時曾表示：“民族企業(yè)要肩負起國產(chǎn)化使命，通過技術創(chuàng)新與全球化布局，打破國際壟斷�！�目前，公司已通過海外辦事處、本地供應鏈合作等方式，有效規(guī)避貿(mào)易風險，2024年海外營收占比已提升至35%。
展望未來，隨著新能源汽車滲透率持續(xù)提升與智能駕駛向高階演進，汽車連接器行業(yè)將迎來“高壓+高頻+智能”的三位一體革命。中國電子元件行業(yè)協(xié)會電接插件元件分會正加快推進團體標準體系建設，規(guī)范行業(yè)發(fā)展，支撐產(chǎn)業(yè)高質量升級。在這一進程中，具備核心技術、優(yōu)質客戶資源與全球化布局能力的本土企業(yè)，有望借助資本力量實現(xiàn)跨越式發(fā)展。
思索技術公司的IPO沖刺，不僅是企業(yè)自身的資本進階之路，更是國產(chǎn)汽車連接器行業(yè)突圍的生動注腳。市場期待，這家汽車連接器領域的龍頭企業(yè)能成功登陸資本市場，以資本賦能技術創(chuàng)新，為國產(chǎn)替代進程注入更強動力。 |
