【導(dǎo)語】8月下旬以來，工業(yè)線材價(jià)格持續(xù)震蕩下調(diào)，主要受供需矛盾增加、成本支撐減弱及市場(chǎng)預(yù)期轉(zhuǎn)變影響。后期來看，供應(yīng)端鋼廠開工維持高位，庫(kù)存壓力顯現(xiàn)；需求端終端訂單不足，采購(gòu)意愿低迷。成本端焦炭?jī)r(jià)格回落，鐵礦石高位震蕩，支撐力度有限。預(yù)計(jì)短期內(nèi)工業(yè)線材價(jià)格將呈現(xiàn)窄幅震蕩后偏弱運(yùn)行態(tài)勢(shì)。

8月下旬以來，工業(yè)線材價(jià)格持續(xù)震蕩下調(diào)。具體分品種來看：截至9月9日，拉絲材195/6.5mm全國(guó)均價(jià)3336.00元/噸，較上月底價(jià)格跌17.00元/噸，跌幅0.51%；硬線45#/6.5mm全國(guó)均價(jià)為3555.71元/噸，較上月底價(jià)格跌51.43元/噸，跌幅1.43%；冷鐓鋼35K全國(guó)均價(jià)為3550.00元/噸，較上月底價(jià)格跌52.50元/噸，跌幅1.46%。

消息面影響 價(jià)格先跌后漲

8月下旬至9月上旬工業(yè)線材價(jià)格震蕩回落后窄幅盤整，主要原因是市場(chǎng)表現(xiàn)不及預(yù)期。具體來看：首先供應(yīng)端，因9月初重大活動(dòng)，市場(chǎng)預(yù)期鋼廠減產(chǎn)、限產(chǎn)，整體市場(chǎng)供應(yīng)量減少，給與市場(chǎng)支撐，但實(shí)際鋼廠多維持正常開工，產(chǎn)量影響不明顯，而因交通等原因，部分鋼廠出現(xiàn)累庫(kù)，供應(yīng)壓力增加。其次需求端，受重大活動(dòng)影響，河北、山東等地部分下游加工企業(yè)從8月底開始停產(chǎn)，市場(chǎng)需求量減少。重大活動(dòng)后，加工企業(yè)陸續(xù)復(fù)工，但因終端訂單偏少，采購(gòu)意愿低，盡管期貨階段性小漲，但成交增量有限。最后商家心態(tài)，8月中旬，市場(chǎng)參與者對(duì)于重大活動(dòng)以及金九月的到來充滿信心，預(yù)期需求好轉(zhuǎn)，價(jià)格上漲。但9月上旬市場(chǎng)整體表現(xiàn)不及預(yù)期，雖然部分市場(chǎng)需求尚可，但不及前期預(yù)期的情況下，商家心態(tài)轉(zhuǎn)弱。

基本面略顯弱勢(shì)的情況下，工業(yè)線材“金九行情”還能否實(shí)現(xiàn)？

供應(yīng)預(yù)期存一定壓力

8月樣本鋼廠產(chǎn)量小幅回落，主要是部分鋼廠8月份存檢修計(jì)劃，影響部分產(chǎn)量，符合上月預(yù)期。而9月份鋼廠目前暫未有檢修計(jì)劃，但因近期價(jià)格回落，利潤(rùn)收窄，鋼廠生產(chǎn)積極性略有回落，雖然樣本鋼廠開工率維持在76%附近，但部分鋼廠鐵水傾斜至高利潤(rùn)產(chǎn)品，產(chǎn)量增量或有限。而鋼廠庫(kù)存連續(xù)4周上漲至53.50萬噸，較年內(nèi)最低42.14萬噸的庫(kù)存（7月底），增加11.36萬噸，部分鋼廠庫(kù)存壓力顯現(xiàn)。對(duì)于9月中旬至10月份市場(chǎng)來看，鋼廠產(chǎn)線開工率或維持窄幅調(diào)整，整體變動(dòng)不大，而鋼廠庫(kù)存或先增后降在增，短期市場(chǎng)或存一定供應(yīng)壓力。

需求預(yù)期難有明顯改善

近期期螺主力合約價(jià)格反復(fù)區(qū)間震蕩，并不斷試探下方3100元/噸支撐位，市場(chǎng)商家心態(tài)則偏謹(jǐn)慎，整體觀望氛圍濃。從監(jiān)測(cè)樣本鋼廠日度出貨量來看，9月上旬日均出貨量為1.49萬噸，較上個(gè)月同期減少0.25萬噸。主要是重大活動(dòng)前，部分終端停產(chǎn)，加之運(yùn)輸不暢，成交一般。而后期來看，金九月部分市場(chǎng)尚存需求，但仍有終端反饋目前訂單不足，成品庫(kù)存充足，后期先消化成品庫(kù)存為主，而當(dāng)前震蕩行情下，終端或謹(jǐn)慎拿貨，繼續(xù)按需采購(gòu)，成交難有明顯增量，但不排除價(jià)格上漲后，刺激市場(chǎng)成交增加。

成本端支撐或仍在 但支撐力度有限

焦炭周一首輪降價(jià)落地，幅度50-55元/噸，市場(chǎng)轉(zhuǎn)入下行區(qū)間，預(yù)計(jì)下調(diào)持續(xù)3-4輪至月底；鐵礦石價(jià)格高位挺價(jià)為主，市場(chǎng)情緒觀望，原料端支撐或仍在，利潤(rùn)預(yù)期維持偏低水平，廠家或擠壓焦炭利潤(rùn)，回?cái)U(kuò)盈利水平。

綜上所述，8月下旬至9月上旬工業(yè)線材價(jià)格震蕩回落，主要是重大活動(dòng)前多數(shù)商家對(duì)于市場(chǎng)供需關(guān)系調(diào)整持有向好預(yù)期，但重大活動(dòng)后供應(yīng)壓力顯現(xiàn)而需求跟進(jìn)不足。而后期工業(yè)線材市場(chǎng)供應(yīng)壓力或顯現(xiàn)，同時(shí)部分市場(chǎng)雖存需求，但因震蕩行情下，終端謹(jǐn)慎觀望市場(chǎng)，使得需求分散釋放，整體供需矛盾增加。而原料端焦炭?jī)r(jià)格回落，鐵礦石價(jià)格高位震蕩，成本支撐仍存，但支撐力度有限，且鋼廠利潤(rùn)或維持低位震蕩，因此預(yù)計(jì)工業(yè)線材價(jià)格或窄幅震蕩后偏弱運(yùn)行，短期下調(diào)空間有限。